十二屆全國人大四次會議新聞中心于3月12日（星期六）16時15分在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席尚福林、中國證券監(jiān)督管理委員會主席劉士余、中國保險監(jiān)督管理委員會主席項俊波回答中外記者的提問。

　　新華社記者：這個問題提給證監(jiān)會劉主席。去年中國的A股經(jīng)歷了罕見的大漲大跌，很多投資者損失慘重，市場各方付出了巨大代價才讓市場企穩(wěn)，但是對于最初的救市措施市場各方也有不同的看法。請問您對此有何評價？另外，最初的救市措施何時退出，中證金何時退出？

　　劉士余：謝謝新華社記者提這個問題。這個問題很重，因為你說去年投資者損失慘重。證監(jiān)會主席一聽投資者損失慘重這件事，就感覺到擔(dān)子很重。正如你所說的，去年中國的A股確實經(jīng)歷了一場罕見的異常波動。我到任以后對這件事也做了專門的了解和分析，為了節(jié)省時間，我列一下數(shù)據(jù)。

　　2014年7月份之前，中國的股市大體經(jīng)歷了7年之久的熊市。從2014年7月份開始，中國股市先是恢復(fù)性回升，后又出現(xiàn)過快過高的上漲，到2015年6月12日，上證綜指、深圳成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅分別達到152%、146%、178%，隨之而來的就是過快過急的下跌。俗話說，山有多高，谷有多深，泡沫怎么吹起來的，就會怎么破滅。2015年6月15日到7月8日，一共17個交易日，上證綜指大幅下跌32%，造成市場較大面積的恐慌，股票市場的流動性幾盡枯竭，形勢危急，非比尋常。當時我作為農(nóng)行的董事長，感覺全社會好像都在關(guān)注、都在焦慮，股指下行的勢頭對當時的金融市場的影響就好比一輛重載的油罐車，不管它拉的是煤油還是柴油，在下坡路上剎車失靈了，輕則車毀人亡，重則引發(fā)森林火災(zāi)、破壞文物、傷及無辜，這叫多重性風(fēng)險。

　　全社會關(guān)注、全社會焦慮，我也關(guān)注，我當時也焦慮，為什么？我在關(guān)注農(nóng)行的股價，農(nóng)行的股價涉及到兩個方面，一個是投資，我對我的股東要有回報，農(nóng)行是大盤權(quán)重股，它一跌影響股指，證監(jiān)會就得問責(zé)我。我還擔(dān)心我的客戶，也擔(dān)心我的資產(chǎn)質(zhì)量。大家都知道我比較長時間從事民生金融工作，深知老百姓掙錢不容易，在市場流動性枯竭、大面積恐慌的情況下，不果斷出手還得了？！那必然會引發(fā)更大規(guī)模的恐慌，引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險。

　　果斷出手對市場失靈的狀況進行緊急修復(fù)之后，結(jié)果證明此舉穩(wěn)定了市場，為修復(fù)市場、建設(shè)市場、發(fā)展市場贏得了時間。我知道新華社提這個問題是因為當時對該不該出手、何時出手、誰來出手、怎么出手這些關(guān)鍵問題都有不同意見。因為每個人擁有的信息量不一樣，他對這件事作出的判斷只和他擁有的信息對稱，大家說的無非是這幾個方面：該不該、何時出、怎么出、誰來出。我想，這些意見都是對中國資本市場發(fā)展建設(shè)性的意見，此后的實踐證明了大家的意見雖然有分歧，但是越來越趨同。

　　觀點收斂在什么方面呢？我體會，收斂在中國資本市場的發(fā)展必須堅持市場化、法治化這一根本方向上。既然是根本方向，就不能動搖。同時，就新華社記者的這個問題來說，資本的本能是逐利的，資本市場的靈魂在于競爭，競爭就必然有美麗和殘酷兩種格局，“陰晴圓缺，此事古難全”，作為資本市場的參與者，都必須以平常的心態(tài)面對這種現(xiàn)實。政府的職能不能動搖，就是維護資本市場的公開、公平、公正，離開“三公”原則就談不上對消費者權(quán)益的保護，談不上對中小投資者權(quán)益的保護。只有保護好中小投資者的權(quán)益，才能促進中國資本市場穩(wěn)健發(fā)展。

　　今后，當陷入市場完全失靈、連續(xù)失靈的情景時，仍然應(yīng)當果斷出手，這符合黨的十八屆三中全會提出的讓市場在資源配置中發(fā)揮決定性作用和更好地發(fā)揮政府作用的目標，或者說符合深化經(jīng)濟體制改革的目標。在國際上任何一個資本市場大體都有這樣的案例。凡是股市異常波動，原因都是多方面的，其中中國資本市場不成熟是一個重要原因，包括不完備的交易制度、不完善的市場體系、不成熟的交易者、不適應(yīng)的監(jiān)管制度。對此，中國證監(jiān)會必須深刻吸取教訓(xùn)，舉一反三，加快改革，轉(zhuǎn)換職能，全面依法加強監(jiān)管，促進資本市場健康發(fā)展。

　　剛才新華社的朋友講到救市措施何時退出。我首先說，救市這個詞不怎么規(guī)范，回答這個問題，到現(xiàn)在我都沒用救市這個詞，因為政府和學(xué)術(shù)界一般不用救市這個詞，我們叫穩(wěn)定。有些措施是特殊時期的特殊措施，特別是一些非常規(guī)的機制性措施，在市場已經(jīng)完全進入自我修復(fù)和自我發(fā)展狀態(tài)之后已經(jīng)解除或者正在退出。至于您關(guān)心的中證金的退出，坦率告訴你，我還沒有考慮這事，未來的較長時間內(nèi)，談中證金退出為時尚早。